Ключевая ставка ЦБ в ожидании нового снижения: перспективы для экономики и вашего кошелька

Совет директоров Банка России на заседании 19 декабря 2025 года готовится, по мнению большинства экспертов, объявить о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики. Фокус внимания сместился лишь на то, насколько значительным будет это снижение. На рынке рассматриваются два наиболее вероятных сценария: уменьшение ключевой ставки на 0,5 (до 16% годовых) либо на 1 процентный пункт (до 15,5% годовых).

Прогноз о возможном снижении до 15,5% представил первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин. Его мнение поддержали в Совкомбанке и Газпромбанке, в то время как большинство других экспертов, опрошенных ТАСС, склоняются к более осторожному варианту в 16%. Какое бы решение ни принял регулятор, оно станет пятым подряд с начала цикла смягчения в июне 2025 года.

Основные аргументы за снижение ставки в декабре 2025 года

• Благоприятная динамика инфляции: Рост цен замедлился быстрее прогнозов. По оценкам, годовая инфляция по итогам 2025 года может составить около 6%, что ниже октябрьского прогноза ЦБ в 6,5-7%. Сезонно скорректированная инфляция в ноябре достигла целевого уровня, что создаёт условия для смягчения политики.
• Макроэкономическая стабилизация: Эксперты отмечают охлаждение рынка труда, затухание бюджетного импульса и укрепление рубля как факторы, способствующие снижению инфляционного давления.

Что сдерживает ЦБ от более агрессивных шагов?

Несмотря на позитивную статистику, регулятору приходится действовать взвешенно, балансируя между стимулированием экономики и рисками.

• Высокие инфляционные ожидания: Это ключевой сдерживающий фактор. Согласно замерам, ценовые ожидания населения в декабре выросли до 13,7%, достигнув максимума с февраля 2025 года. Ожидания бизнеса также остаются повышенными.
• Разовые проинфляционные факторы в 2026 году: С 1 января ожидается повышение НДС, рост утилизационного сбора и тарифов ЖКХ. Это может временно ускорить рост цен в начале следующего года.

Учитывая эти риски, часть аналитиков полагает, что если ЦБ снизит ставку на полный процентный пункт в декабре, то на следующем заседании в феврале 2026 года ему, вероятно, придется взять паузу.

Среднесрочный прогноз: ставка на пути к 12%

Стратегический взгляд крупнейших финансовых институтов предполагает продолжение долгосрочного тренда на смягчение.

Прогноз Сбербанка и аналитиков SberCIB

Аналитики Сбербанка ожидают, что по мере исчерпания эффектов от налоговых изменений Банк России продолжит поэтапное снижение ставки в 2026 году. В базовом сценарии к декабрю 2026 года ключевая ставка может достичь 12% годовых. Более детальный помесячный прогноз SberCIB предполагает, что снижение будет постепенным, с возможными паузами.

Официальный прогноз Банка России и мнения других экспертов

На октябрьском заседании ЦБ представил свой базовый сценарий, согласно которому средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13–15%, а к 2027 году планируется достичь нейтрального уровня в 7,5–8,5%.

Прогнозы других крупных банков в целом укладываются в этот коридор, демонстрируя консенсус по поводу направления движения, но различаясь в оценке темпов:

• ВТБ: ожидает, что к концу 2026 года ставка составит около 13%.
• АКРА: прогнозирует выход в диапазон 13,5–14% к концу следующего года.
• Совкомбанк: придерживается более осторожного взгляда, ожидая снижения лишь до 14%.

Что это значит для вкладчиков и заемщиков?

Изменение ключевой ставки напрямую влияет на финансовые условия в стране.

Для вкладчиков

В конце ноября 2025 года банки, вопреки тренду, немного повысили ставки по депозитам, что традиционно связано с ростом конкуренции за деньги населения перед Новым годом. По данным на начало декабря, средняя максимальная ставка достигала 15,5%.

Ожидается, что вслед за потенциальным снижением ключевой ставки начнёт снижаться и доходность по новым вкладам. Эксперты предполагают, что в январе 2026 года ставки по депозитам на 3–9 месяцев могут составить около 15% годовых, а к концу года — опуститься до 12–14%.

Рекомендация: Если вы хотите зафиксировать более высокую доходность, имеет смысл рассмотреть открытие долгосрочного вклада в первой половине 2026 года.

Для заемщиков

• Потребительские кредиты: Ставки по краткосрочным потребительским кредитам (до года) слабо реагируют на динамику ключевой ставки и в 2026 году, вероятно, останутся на высоком уровне — около 27% годовых. Это связано с высокими рисками в этом сегменте. По более долгосрочным потребительским кредитам снижение может быть заметнее — до уровня 14–15% годовых.
• Ипотека: Эксперты полагают, что снижение ключевой ставки сделает ипотеку чуть доступнее. При ключевой ставке в диапазоне 13–15% рыночные ипотечные ставки могут держаться в коридоре 14–17% годовых. При этом стоит ожидать, что льготные государственные программы станут более точечными с ужесточением критериев отбора заемщиков.

Подписывайтесь на наш Тg-канал Журнал ТотДом: https://t.me/journal_totdom.

Реклама

Статическая компания

ИНН: 1234567890

ERID: ERID_STATIC_001